Page 64

RaboWijzer 2017 12

RUSLAND INDIA delijk beter geleid dan tien, twintig jaar geleden. Ook bij lokale bedrijven staan vaker capabele mensen aan het roer. Mensen die daar vanwege hun capaciteiten zitten en niet vanwege hun connecties.’ Politieke risico’s Dat het in de opkomende markten de goede kant opgaat, is in de eerste plaats een zegen voor de bevolking. Maar wat betekent het voor beleggers? Dat sommige bedrijven uit deze landen zich kunnen meten met hun westerse rivalen blijkt niet altijd uit de waarderingen op de financiële markten. Boussebaa: ‘Kennelijk beschouwen beleggers bedrijven in Azië en Zuid-Amerika nog steeds als veel risicovoller dan bedrijven in het Eerst huiswerk doen, dan beleggen Ondanks het enorme potentieel van opkomende markten zijn er ook risico’s. Zo zijn veel landen sterk afhankelijk van investeringen door Chinese bedrijven. Als de Chinese economie in de problemen komt, raakt dat deze landen meer dan het de westerse economieën raakt. Verder moeten sommige landen vrezen voor protectionisme in vooral de VS. Maar de richting is overduidelijk: meer welvaart voor meer mensen. En daarvan kunnen ook westerse beleggers profiteren. Wel is het belangrijk om selectief te zijn, zegt Boussebaa. Steeds meer beleggers kopen indextrackers of etf’s om in een markt te beleggen. ‘Voor wie wil beleggen in grote westerse bedrijven is dat prima’, aldus Boussebaa. ‘Maar Westen. Hoewel het politieke risico in de meeste niet-westerse landen nog wel groter is dan in het Westen, is het verschil in waardering op de beurs groter dan je op grond van dit risico zou denken.’ Hayat merkt op dat de term “politiek risico” vroeger alleen maar werd gekoppeld aan niet-westerse landen en beurzen. ‘Niet aan Europa of de VS. Maar tegenwoordig speelt dit net zo goed in westerse landen, zoals bij de Brexit en in de VS. Veel opkomende markten daarentegen zijn relatief stabieler geworden.’ Toch maken veel beleggers nog een zwart-wit onderscheid tussen het zogenaamd stabiele Westen en de rest van de wereld, met politieke onrust of willekeur en daarom grillige financiële markten. 64


RaboWijzer 2017 12
To see the actual publication please follow the link above