Page 72

RaboWijzer 2017 12

Hoe werkt … De fiscale beleggingsinstelling 72 Wie in fondsen met buitenlandse aandelen belegt, riskeert dubbele belasting. Tenzij de belegging via een fiscale beleggingsinstelling (fbi) loopt. Op langere termijn scheelt dat flink in rendement. De kosten van de populaire indexfondsen, die met hun portefeuilles de indices kopiëren, blijven maar dalen. Brachten zij een paar jaar geleden nog 0,5 procent in rekening, nu betaal je jaarlijks vaak nog maar 0,15 procent van het ingelegde bedrag. Actief beheerde fondsen kunnen niet achterblijven, ook hun kosten zijn de afgelopen jaren gedaald. Bij die lage beheervergoedingen gaan de overige kosten des te meer opvallen. Zoals de dubbele belasting die de belegger in internationale indexfondsen of beleggingsfondsen vaak betaalt. ‘Dividendlekkage’ heet dat. Nederlandse belegger is bevoordeeld Voor de Nederlandse particulier die over de grens belegt in individuele aandelen, is dit geen probleem. Dankzij diverse belastingverdragen is de lokale dividendbelasting (ook wel bronbelasting genoemd) eenvoudig te verrekenen. ‘Dat is bijzonder in Nederland’, zegt chief investment officer Han Dieperink van de Rabobank. ‘Wij zijn echt bevoordeeld ten opzichte van bijvoorbeeld Amerikaanse beleggers, die betalen altijd meer. De Nederlandse fiscus heeft veel werk verzet via de wet en vele verdragen.’ Voor de particulier die in beleggingsfondsen belegt, gaat dit voordeel alleen op als dat via een fiscale beleggingsinstelling (fbi) gebeurt. ‘De Belastingdienst wil collectief beleggen niet ontmoedigen’, zegt Dieperink. ‘Een gespreide portefeuille zorgt voor minder risico, dat ziet de fiscus ook. Via de fbi wordt deze belegger niet fiscaal benadeeld ten opzichte van de belegger die op eigen houtje in het buitenland belegt.’ Voordeel van 0,5 procent De Rabobank kiest er steeds vaker voor om een fbi op te zetten voor internationale index- en beleggingsfondsen. Dat is nu het geval voor ongeveer de helft van het totale belegde vermogen in de aandelenportefeuille, en het wordt gestaag meer. De particuliere belegger wint daarmee ongeveer 0,5 procent rendement (ofwel 50 basispunten) per jaar. ‘Zeker op lange termijn tikt dat behoorlijk aan’, zegt Dieperink. Niet alle aanbieders van beleggingsfondsen zijn happig op deze aanpak, omdat er wel wat kosten zijn verbonden aan het optuigen van zo’n fbi. Dan komt het aan op inkoopkracht. Dieperink: ‘Wij beleggen voor klanten miljarden in fondsen, daardoor zijn aanbieders als Actiam, Robeco en Northern Trust bereid om het merendeel van de oprichtingskosten te betalen.’ Luxemburg Veel fondshuizen zien af van de fbistatus en hebben hun fondsen ondergebracht in Luxemburg. Zij proberen de dubbele dividendbelasting te ontlo


RaboWijzer 2017 12
To see the actual publication please follow the link above